2025年前三季度，房企融资规模达3072亿元，克而瑞研究中心数据显示，同比下降30%融资难的问题依然突出。多数民营房企，尤其是出险房企，。处于历史低位但同比下降35%，。其中第三季度融资1145亿元，环比上升5%，
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房地产行业有望逐步建立更加稳健和可持续的发展模式。展望未来，房地产融资政策预计将继续保持支持基调，但工具和路径将更加多元化。随着风险出清进程的推进和政策效果的持续释放，
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指中研据院计统究，保障性租赁住房8只。截至9月24日，中国公募REITs市场累计上市74只，仓储物流10只，累计募集资金（含扩募）达1991.5亿元。其中，园区基础设施类19只，消费基础设施10只，
攻季债坚三化度
预计可压降整体偿债压力近700亿元，若此次境外债务重组最终成功，每年节约利息支出数十亿元。叠加此前已完成的境内债务重组，开创了将全部美元债券转换为公司股本的先河。根据10月14日融创中国最新公告，融创中国的创新重组方案覆盖约95.5亿美元境外债务，通过“全额债权转股权”模式，
同比增长22%。同比减少13%；2025年前三季度国企、央企的发债量占据85%的绝对主导地位。民营企业发债量仅134亿元，混合所有制企业发债量106亿元，从企业性质看，
积极关注并尝试通过发行公募REITs或类REITs产品，“也可以探索REITs等退出通道，从根本上优化资本结构，构建不动产“投融建管退”的完整闭环”。将成熟的商业资产上市交易，实现资金回笼，
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司法重整与市场化重组双轨并行，这一系列进展标志着三季度已成为行业化债的“攻坚关键期”。融创、旭辉、龙光等代表性房企集中完成债务重组，显著加快了行业风险出清进程。
由于主体信用曾受损，然而，即便完成了债务重组，企业仍将面临巨大的经营压力，甚至存在债务再次违约的风险。购房者可能会对其开发的楼盘持观望态度，销售去化更加艰难。如果销售市场长期低迷，
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2025年前三季度国企央企的发债量占比达85%，房企的流动性压力依然存在，融资市场将继续呈现分化格局，资金进一步向被视为安全的国央企和少数优质民企集中。”对闻新鸿郜宇指：出“
’接专出。访者新时记指闻受在“‘乎产赖现。销流依房于生售全金完能力产几的目前房地产销售市场低迷，完成重组的房企虽然暂时卸下债务包袱，但融资渠道在短期内难以恢复，其最大就是战挑的造血中郜工级鹏企业鸿证元董宇评商事”
境内债券融资成本不断下降，另一方面，发债主体主要为国企央企及优质民企，这类企业本身具有融资优势。一方面得益于2024年以来宽松的货币环境和LPR持续下调；
数据显示，2025年前三季度国企央企的融资成本为2.58%，民营企业则达5.40%，两者利差扩大至2.82个百分点。混合所有制房企融资成本降至3.90%。融资成本分化现象同样明显。
融资规模持续收缩，不同性质企业间的融资成本分化加剧。尽管房企债务重组取得突破，2025年三季度房地产行业整体融资环境依然偏紧，
”从行业宏观层面看，房地产行业已彻底告别“高负债、高杠杆、高周转”的旧模式。郜宇鸿强调：“完成重组的房企不能再走老路，必须探索新的发展模式，从过去追求规模扩张转向注重品质和服务的高质量发展，这一经营模式转变同样是艰巨挑战。
对于在背此，景下郜宇鸿建议道：“民营企业可以用好经营性物业贷，对于持有优质商业、酒店等经营性资产的房企，经营性物业贷是一个被政策鼓励且相对通畅的融资工具。”那些民优的想坚，质阵仍房守企地营
司法重整方面，标志着重整进入执行阶段。新华联、华晨地产、协信远创等企业也相继完成重整程序。并完成董事会换届，9月份完成重整转增股票过户，金科股份作为全国性上市房企重整案例，与中信信托签署专项服务信托合同，
旭辉控股董事局主席林中在8月份提出，聚焦“收租、自营开发、房地产资管”三大核心业务。公司真正“站起来”可能还需要三年。他倡导旭辉进行“二次创业”，走一条 “轻资产、低负债、高质量” 的新路径，
包括佳兆业、龙光集团、远洋集团、金科股份等在内的房企境内外债务重组捷报频传三季度以来，中指研究院监测，月0，3日01，据至截企业短期偿债压力明显缓解。对应总有息负债规模近2万亿元，已完成境内外债务重组的房企达21家，累计化解债务规模约1.2万亿元，
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持续释放利好信号，中央与地方政府协同发力，通过化债支持、融资优化、需求激活等政策组合拳，从政策端看，为房地产行业营造“止跌回稳”的政策环境。三季度以来，
完成保交楼和债务重组后，不增加有息负债，行业实践表明，有助于企业在“失血”后以最低成本恢复“造血”功能。重点发展代建、物业管理和资产管理等板块。这些轻资产业务无需大量资本投入，多数出险企业选择聚焦轻资产业务，
在当前融资环境下，拥有充足抵押物及其他增信措施的优质房企更容易获得政策支持，同时也能获取更多低息借款。
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而境内债券融资成本进一步下降至2.57%，2025年前三季度的境外债券融资成本为8.95%，较2024年全年继续下降了0.34个百分点。，面方资成本融
是期2元元模到3亿。期务0的占全9%4单02年规亿季，债56.91到约三季度克瑞而计统数示据显，多家规模房企加速推进债务重组，取得了一系列突破性进展。偿债压力倒逼下，在今年，房期高峰到务企债
成外内为企家的完部整组民体境成头首重月6，。，年今实现境内外债务“同步通关”9月百亿境内债券重组方案高票通过，旭辉控股境外债务重组获香港法院批准，
。公募REITs等创新工具加速扩容，预示着行业正逐步从债务纾困阶段向经营修复阶段过渡。境内低成本融资向优质主体集中，但已显现结构性改善信号在化债浪潮之下，三季度房地产融资市场虽仍处历史低位，
将延长“金融16条”和经营性物业贷款两项阶段性政策的期限，9月24日，从2024年12月31日延长到2026年12月31日。这些措施为房企提供了稳定的政策预期和融资通道。中国人民银行行长潘功胜表示，
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融创中国董事会主席孙宏斌在6月的股东周年大会上表示：“最困难的时候已经过去了，至暗时刻已经过去了。”但他同时承认，房地产市场整体恢复仍需一定时间和过程。
。等桂园碧截至2025年10月，完成境内及境外债重组的企业有融创、富力、奥园、远洋、时代中国、龙光。境外债重组获批的企业有佳兆业、金轮天地、禹洲地产、世茂、完成境外债重组企业有中梁、当代等。看整体来，
后8债组与债务步，。的人外同内权缓议力压修0签重协订%境署过超解9月境内债采用现金要约收购、债转股、以资抵债、全额长展期等方式，最终实现70%的境外债削债比例；龙光集团则通过“多工具组合”完成重组，境外债结合现金支付、可转债、资产信托等手段，在
